《表7 基于两阶段最小二乘法的稳健性检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《董事高管责任保险与上市公司内部控制质量》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为Z值。

考虑到D&O保险与上市公司内部控制指数之间可能存在内生性的问题，运用两阶段最小二乘法进行内生性检验。为了避免可能存在的内生性问题对回归结果的影响，借鉴Jia和Tang (2015）的做法，选择上市公司是否位于沿海城市（Coast）这一虚拟变量作为董事高管责任险的替代变量并采用两阶段最小二乘法开展研究。当上市公司总部位于北京、天津、河北、辽宁、山东、江苏、上海、浙江、福建、广东和海南时，Coast取1，否则取0。表7列示了回归结果，从中可知，在采用两阶段最小二乘法进行回归时，D&O保险各变量的回归系数明显增加，且在5%或1%显著性水平下显著正相关，这表明D&O保险能够显著提升上市公司内部控制质量。