《表7：两阶段最小二乘法回归结果》

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《金融生态环境、自媒体信息披露与企业投资规模——基于融资成本的中介效应检验》

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表8是自媒体信息披露与样本企业非效率投资的回归结果，可以看出ln TALL的系数在5%的水平上显著为负，说明上市公司自媒体信息披露的程度会显著抑制企业的非效率投资，改善投资水平。接下来，再按照金融生态环境指标分行业分年份的均值来分组回归，分析自媒体信息披露对非效率投资的影响差异（见表9）。在金融生态环境更好（FINE＿dum=1）的组别中，自媒体信息披露（ln TALL）的系数是显著为负的；而在金融生态环境比较差（FINE＿dum=0）的组别中，ln TALL的系数并不显著。说明上市公司官方自媒体信息披露对企业投资行为的影响主要存在于金融环境更好、市场制度更加完善的地区。