《表5 基金网络关系与投资能力》

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《基金资产网络、投资能力与基金净值暴跌风险——基于股票型基金的研究》

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其中，alphai，t为基金i第t期的业绩（超额收益），包括fama_french_alpha，carhart_alpha，stocki，t为基金i第t期的择股能力，包括stock_hm_ff3，stock_tm_ff3，timei，t为基金i第t期的择时能力，包括time_hm_ff3，time_tm_ff3。主要解释变量是基金关系网络中心度（点中心度和中间中心度）:point_centralityi，t，betweenness_centralityi，t，包含相对值和绝对值，Control是控制变量，包括基金个体层面:HHI_stock，manage_fee，fund_age，sum_flow，fee_total，avg_tenure，size；基金公司层面:fund_total_family，HHI_ownership，investbank_percent，commercial_percent，joint_venture，time为时间效应（下同）。方程（9）、（10）分别研究基金网络点中心度和中间中心度对基金业绩的影响，对应结果如表3所示，方程（11）、（12）研究基金网络中心度与基金择股、择时能力，对应结果如表5所示。