《表2 房价与高管薪酬业绩敏感性》

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《房产价格、成本效应与高管薪酬业绩敏感性——基于我国民营上市公司的经验证据》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平显著，括号内为t值，回归系数的标准误在城市层面进行了Cluster调整。下表同。

其次，将模型（1）按照员工的维权意识进行分组。当因房价升高所带来的的生活成本上升时，如果企业的员工维权意识更强，那么其与管理者积极谈判争取高额工资的倾向就会越强，进而企业的人力成本对企业业绩的影响也会更大，因此房价对地区企业高管薪酬业绩敏感性的弱化作用就会在员工的维权意识高的组中更显著。回归结果如表3所示，符合理论预期，进一步验证了本文的理论假说。