《表1 模糊控制规则表：券商声誉与股票流动性:来自新三板市场的证据》

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《券商声誉与股票流动性:来自新三板市场的证据》

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注:做市商声誉主要针对做市企业样本，且一家企业一般有两家以上做市商，每个样本的月度观测值一般为2个以上。

根据模型设计，表1对协议企业样本和做市企业样本的控制变量进行描述性统计。由表1可知，对于做市企业样本，其Roa、Siz、Dir、Cir、Num、Pri的均值高于协议企业样本，其Gro、Lev、Top、Exe、Plu的均值低于协议企业样本，Ret2的均值较低。做市企业比协议企业整体情况好，与已有研究一致，说明一般情况下质量较好的企业更可能进行做市交易。描述性统计结果同时显示新三板企业异质性特征明显，为避免异常值对研究结论的影响，在剔除个别极端值后，本研究对相关连续变量进行1%的缩尾处理。