《表6 市场化程度异质性分析》

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《企业房地产化的影响因素及机制研究》

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(3）市场化程度异质性分析。为了检验在不同市场化程度下，联结企业进入房地产行业的行为对焦点企业是否进入房地产行业的影响是否存在差异，本文引入代表地区市场化进程程度Market变量。高于中位数取1，表示市场化进程较高，低于中位数取0，表示市场化进程较低。然后与行业进入构成交互项（Tie＿Cross×Market），分别进行Logit和Tobit回归。其中，若市场化进程和联结企业的交叉项系数显著为正，则说明联结企业进入房地产行业对焦点企业进入房地产行业的概率，会因为市场化进程而提高。检验结果如表6所示。通过观察可以看到Tie＿Cross×Market交互项系数在1%的显著性水平下是显著为负的，说明市场化程度会抑制焦点企业跟随联结企业进入房地产行业套利的行为。