《表3 新股上市交易初期收益的“赢者诅咒”现象检验结果》

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《新股收益、长期表现与股票市场质量：不败新股的长期弱势现象研究》

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注：未汇报控制变量回归结果，详见《中国工业经济》网站（http：//ciejournal.ajcass.org）附件（附录））。以下各表同。

(2）检验H2，即新股上市初期收益对长期市场表现的“赢者诅咒”现象检验。模型（4）中的“赢者”变量取新股上市未开板期间累积异常收益率（NOCAR）和新股开板后短期累积异常收益率（SCAR），使用样本数据估计其中的参数以检验新股上市初期收益对长期市场表现的影响，结果如表3所示。