《表5 国际外汇市场与股票市场间尾部风险的联动效应估计》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股票与外汇市场尾部风险的跨市场传染研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

首先根据MVMQ模型考察全球外汇市场与股票市场间尾部风险的传染效应，并将系数估计结果列于表5．由表5，可以清楚地看出，两个市场的自相关系数b11与b22的均值处于较高水平，且标准差较低，这意味着各国（地区）外汇市场与股票市场的尾部风险间有较强的正自相关性．而系数b12与b21的平均值大于0，两类市场间易产生明显的风险联动．与此同时，系数a11、a12、a21与a22的均值小于0，这意味着外汇（股票）市场的剧烈震荡将会显著提高股票（外汇）市场发生尾部风险事件的概率．总体来说，与前文分析结论一致，MVMQ模型的估计结果表明，全球外汇市场与股票市场之间存在着显著的尾部风险传染效应，这也验证了流量导向模型和存量导向模型的相应观点，即股市与汇市间存在相互反馈的作用机制．