《表1“8·11汇改”前中美同类金融市场间联动性检验》

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《中美金融市场信息溢出效应检验》

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注：Q1代表表格中上方金融市场对下方金融市场的单向溢出；Q-1代表表格中下方金融市场对上方金融市场的单向溢出；Q2代表双向溢出效应。*代表统计量在5%显著水平显著。表2-4注与此同。

综上分析发现，中国和美国金融市场间已存在复杂的风险传导机制，在极端上涨和下跌风险溢出方面主要表现为双向关系，这表明一个金融市场的暴涨暴跌会对其他金融市场产生影响，引发其他金融市场出现相似表现，金融市场间交叉极端风险传染突出；在均值溢出和波动率溢出方面主要表现为美国市场对中国市场单向溢出或瞬时溢出；少数表现为中国金融市场对美国金融市场的单向溢出。