《表6 门限回归估计结果：中美金融波动的协动性及风险传导路径分析》

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《中美金融波动的协动性及风险传导路径分析》

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注：*表示在5%水平下显著。

表5的门限检验结果显示，在1%的显著性水平下存在0.361和0.583两个门限值。根据表6中的门限回归结果，当协动性处于较低水平（即小于0.361）时，双边贸易的增长和汇率的相关性增强是中美金融联动的主要原因。随着协同性水平的提高，当处于中等水平（即在0.361和0.583之间）时，除两国之间的贸易增长外，两国在股票、房地产市场以及利率决策上的关联性变得重要起来。当协动性水平达到高水平（即大于0.583）时，4个因子都会导致两国之间金融波动协动性的变化，但2个与政策相关的汇率因子和利率因子是负的影响。因此，在不同的金融波动协动水平下，导致其变化的主要因素存在差异。