《表1 2012—2019年中美债券市场国债和主要债券品种流动性结构》

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《国债流动性判别与免税市场效应研究》

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资料来源：Wind

反映债券流动性的指标包括债券规模、交易换手率和剩余期限等。其中，交易换手率作为二级市场指标，能够更好地评测资产的市场价格发现活性。本文从两个维度构建国债的流动性图谱：一是中美国债流动性的差异比较（见表1）。二是债券市场内主要产品的流动性比对排序。