《表1 相关性检验：中美两国投资者情绪传染效应与金融市场稳定》

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《中美两国投资者情绪传染效应与金融市场稳定》

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注:**在置信度（单侧）为0.01上显著相关。

上述投资者情绪代理变量在时间上是“提前”还是“滞后”能反映出投资者情绪的变化，各代理指标可能不同，在分析之前需要确定“提前”和“滞后”性。将以上4个代理变量与其滞后一期变量标准化后进行主成分分析。本文没有采用Baker and Wurgler方法中其他方法，只应用第一主成分来进行指数构建的方法，严格遵照累计方差解释率大于85%的原则，使得投资者情绪更好地与市场拟合[13]。同时将中间指标与4个代理指标当期及其相应滞后项进行相关性分析，并选择相关系数较大的4个变量构造综合指数源指标，如表1所示。