《表4 金融发展、法律保护与危机传染效应：跨市场比较》

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《金融发展和危机传染：基于“法与金融”的研究视角》

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表3和表4列示了跨市场研究回归结果。其中，表3以各个市场为样本单独展开分析，采用式（1）进行回归分析。对于每个国家和地区而言，它与另外九个国家和地区分别组成九个群，每个群各有1151个观测值，九个群合计10359个观测值。从中可以看出，Crisis的回归系数都显著为正，说明金融危机传染效应是全球的普遍现象。而Crisis与FinDev交乘项的回归结果在各个国家和地区非常稳健，都显著为正，说明金融发展在推动经济增长的同时，也容易引发金融系统自身的脆弱性，从而加剧金融危机的传染风险，再次支持了研究假设1。