《表3 金融发展与金融危机传染：跨市场比较(1)》

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《金融发展和危机传染：基于“法与金融”的研究视角》

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注：全样本是将上述十个国家和地区的分组样本合并在一起进行回归，样本合计427320个。

此外，结合表3和表4的实证结果可以发现，当一个国家和地区对外贸易依存度越高、金融或经济发展程度越高、法律保护水平越高或经济波动性越强时，其股票市场与其他国家和地区股票市场间的联动性也越高。相反，一个国家和地区经济增长率越高，其市场与其他市场之间的关联度越低。而市场之间的物理距离不会对股市间的联动性产生显著的影响，说明随着信息通信技术的发达，地理距离不再成为国际经济贸易交流的主要障碍。