《表4 两职合一的调节效应》

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《金融化与业绩预告准确性》

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本文分别检验了公司治理层面———两职合一和董事会监督强度对金融化与管理层业绩预告准确性关系的影响。表4汇报了董事长和CEO是否两职合一的调节效应。列（1)-（3）回归结果表明在董事长和CEO两职合一时，金融金融资产配置总额和长期金融资产配置对管理层业绩预告准确性的影响不显著，但在持有短期金融资产对业绩预告准确性的影响显著为正，可能是因为CEO会立足于股东的利益及公司的长远发展，因而会减少长期金融资产的投资，更对关注于企业实体投资及研发支出，因而金融资产配置总额和长期金融资产配置对管理层业绩预告准确性的影响不显著，而短期金融资产具有流动性好和变现能力强等特点，CEO等管理层进行短期金融资产配置不仅能充分利用闲置资金，增加收益，也能提高资金的使用效率，由于其灵活性等特性，在一定程度上影响了管理层业绩预告准确性。列（4）-(6）的回归结果，企业金融化回归系数显著为正，表明企业金融化程度越高，管理层业绩预告准确性程度越低。证明了假设2。