《表4 异质性机构投资者、两职合一与信息披露质量》

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《异质性机构投资者、公司治理与信息披露》

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董事会是公司治理机制重要的组成部分，代表股东对公司的经营实施监督管理，董事长与总经理的职位设置情况会影响到组织内部资源的整合与管理权力的分布，也应影响到异质性机构投资者与信息披露质量的关系。从表4中可以看出，在加入交互项后，压力抵抗型机构投资者持股依旧有利于信息披露质量的提高，而压力敏感型机构投资者仍然不显著。此外，（1）列和（3）列的回归结果显示，两职合一（DUAL）与压力抵抗型机构投资者（Presenti）的交互项系数分别为-1.377和-3.564，且在10%和5%的水平上显著负相关，与主效应符号相反，说明企业两职合一抑制了压力抵抗型机构投资者对信息披露质量的促进作用；（2）列和（4）列的回归结果显示，企业两职合一与否并不会对压力敏感型机构投资者与信息披露质量的关系产生显著影响。H2得到了有力证实。