《表3 异质性机构投资者与信息披露质量》

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《异质性机构投资者、公司治理与信息披露》

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注：括号内为z值，觹觹觹、觹觹、觹分别表示p<0.01、p<0.05、p<0.1。下同。

在前文相关性分析的基础上，结合因变量ID1和ID2的性质，分别采用有序逻辑回归模型和二元逻辑回归模型进行分析，回归结果如表3所示。表3中（1）列—（4）列回归结果均具有较好的拟合性，模型F值较大且显著，说明模型具备合理性和良好的解释性。（1）列和（3）列的回归结果显示，压力抵抗型机构投资者（Presenti）与信息披露质量（ID1和ID2）的回归系数分别为2.755和4.357，且均在1%的水平上显著正相关，说明压力抵抗型机构投资者参与有助于提升公司信息披露。而（2）列和（4）列的结果显示，压力敏感型机构投资者（Preresi）与信息披露质量的相关性并不显著，说明压力敏感型机构投资者并不能很好地参与公司治理，发挥监督约束作用，对企业信息披露质量的改善作用并不明显，从而证实了本文的H1。