《表4 短线机构投资者不同信息交易比例分位数所对应的内幕交易信息比例分布》

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《短线机构投资者能抑制内幕交易吗》

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短线机构投资者信息获取与研判能力对内幕交易抑制是否存在阈值呢?表4列示了不同短线机构投资者分位数对应的内幕信息交易比例。从中可发现，内幕信息含量与多段短线机构投资者比例存在一定相关性:从短线机构投资者分位数50%以下区间看，短线机构投资者信息含量较低的股票，内幕交易信息含量参差不齐，变化无明显规律。即使短线机构投资者信息含量增加，内幕交易信息含量也没有确定性变化，这说明短线机构投资者信息获取和研判能力较低时，无法抑制内幕交易，这与博弈模型分析结果中“当短线机构投资者的信息获取和研判能力低于阀值，无法对内幕交易进行抑制”的分析结果相一致。从表4还可发现，当短线机构投资者信息交易比例分位数高于50%时，分位数越高，内幕信息含量相对越少。这说明当短线机构投资者信息获取和研判能力较强时，内幕交易明显受到抑制。这与博弈模型分析结果中“当短线机构投资者的信息获取和研判能力超过阀值，对内幕交易形成抑制，且信息获取和研判能力越强，抑制能力越高”的分析结论相一致。