《表2 描述性统计：信息优势、机构投资者异常交易与解禁股减持》

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《信息优势、机构投资者异常交易与解禁股减持》

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表2为主要变量的描述性统计结果，机构投资者的超常净买入均值为-11.5812，说明解禁股减持期间机构表现出明显的净卖出行为；标准差为16.8326，说明机构的异常交易差异较大。机构投资者交易时点的均值为0.5876，中值为1，意味着机构投资者在减持公告日之前的超常净卖出大于减持公告日之后的超常净卖出。两种度量方式的未预期盈余均值分别是-0.0387和-0.0412，且25分位数、中位数、75分位数都是负数，说明市场普遍预期过于乐观，研究样本的信息性质在平均意义上属于坏消息。是否控股股东减持的均值是0.0154，25分位数、中位数、75分位数都是0，说明大部分减持是非控股股东减持。