《表2 中美股市股票配对表》

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《中美股市配对因子实证分析》

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选取配对距离最小的美股，作为给定A股的配对股票，并记录配对距离，部分配对数据如表2所示。配对距离的定义涉及两种货币，但是汇率因素对配对因子对A股股票的区分度影响不大。原因是已有实证研究发现，中国A股股价和汇率存在长期均衡的协整关系[24-25]。这就意味着，如果人民币汇率突然发生变化，则所有A股股价会一起远离（或接近）美股股价，不会有的接近、有的远离。这样只会造成所有配对距离一起变大或一起变小，不会有的变大、有的变小。因此，配对距离的相对位置不会因为汇率突然发生变动而改变。本文选股时只使用配对距离的相对位置检查哪些配对距离最小，而不关心配对距离的绝对值，因此，汇率因素对配对因子对A股股票的区分度影响不大。