《表8 进一步分析-企业社会责任不同维度的调节作用》

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《控股股东股权质押、企业社会责任与真实盈余管理》

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注：括号内为t检验值，***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平

企业社会责任是企业与各利益相关者形成的契约安排，也是企业对各利益相关者所承担责任的集合。根据和讯网公布的上市公司社会责任评价，企业社会责任包括对股东承担的责任，对员工承担的责任，对供应商、客户、消费者承担的责任，对环境承担的责任以及对社会公众承担的责任，其中对股东承担的责任包括持续盈利、及时偿债、稳定的回报、真实的信息披露以及实现创新；对员工承担的责任包括维持绩效增长、保证安全以及关怀爱护员工；对供应商、客户、消费者承担的责任包括保证产品质量达标、保证售后服务热情周到以及与客户实现诚信双赢；对环境承担的责任包括节能环保和减少污染；对社会承担的责任包括税收和社会捐赠（周美玲、夏虹，2018）。显然，企业对不同的利益相关者承担的责任截然不同，那么对企业的治理效应自然也会因此产生差异。前述结果虽证实企业社会责任的履行对企业具有较好的治理效应，能够抑制高级管理层的机会主义行为，但上述论证结果采用和讯网上市公司社会责任总得分作为企业社会责任的度量指标进行分析，只能反映企业社会责任履行的总效应，忽略了不同的利益相关者治理效应的差异性。为了进一步分析对不同利益相关者所承担的社会责任的治理效应，将控股股东股权质押（pledge）分别与和讯网公布的股东责任（csr1）、员工责任（csr2）、供应商、客户、消费者权益责任（csr3）、环境责任（csr4）以及社会责任（csr5）进行交互，引入模型（4）进行分析，分析结果如表8所示：