《表8 微观层面社会资本的调节作用(过度投资组，社会资本=企业横向联系)》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《社会资本、债务约束与非效率投资——基于中国上市家族企业数据的分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内是t统计量；*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01。

从表11中（1）-（6）列可以发现，债务来源方面，银行借款（Loan）对投资不足的影响显著为负，但银行借款与企业社会资本的交互项（Loan×SC4）系数显著为正，与预期相反。假设H3a未得到验证。商业信用（Credit）对投资不足的影响显著为负，但商业信用与企业社会资本的交互项（Credit×SC4）系数为正但不显著。假设H3b未得到验证。企业债券融资（Bond）对投资不足的影响显著为负，但债券融资与企业社会资本的交互项（Bond×SC4）系数为正但不显著。假设H3c并未得到验证。从表11中（7）-（10）列可以发现，债务期限方面，长期债务占比（Lterm）对投资不足的影响显著为正，但调节效应不显著。假设H3d未得到验证。对于短期债务占比（Sterm）而言，短期债务占比对投资不足的影响显著为负，但短期债务与企业社会资本的交互项（Sterm×SC4）系数为负但不显著。假设H3e部分得到验证。