《表4 宏观层面社会资本的调节作用(过度投资组，社会资本=民间组织的数量)》

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《社会资本、债务约束与非效率投资——基于中国上市家族企业数据的分析》

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注:括号内是t统计量；*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01。

从表7中（1）-（6）列可以发现，债务来源方面，银行借款（Loan）对投资不足的影响显著为负，但银行借款与社会资本的交互项（Loan×SC2）系数不显著。假设H2a并未得到验证。商业信用（Credit）对投资不足的影响显著为负，且商业信用与社会资本的交互项（Credit×SC2）系数为负且在5%显著性水平成立，说明商业信用对投资不足产生了缓解作用，且社会资本强化了这一缓解作用。假设H2b得到验证。企业债券融资（Bond）对投资不足的影响显著为负，但债券融资与社会资本的交互项（Bond×SC2）系数不显著。假设H2c并未得到验证。从表7中（7）-（10）列可以发现，债务期限方面，长期债务占（Lterm）比对投资不足的影响显著为正，且长期债务与社会资本的交互项（Lterm×SC2）系数为负且显著，即长期债务会加重投资不足，但社会资本会弱化长期债务占比的这一不利作用。假设H2d得到验证。短期债务占比（Sterm）对投资不足的影响显著为负，但调节效应不显著。假设H2e部分得到验证。