《表1 日收益率变动描述性统计》

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《中国利率市场波动溢出性和动态相关性的实证研究》

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注：***表示在1%的显著性水平上显著。下同。

描述性统计结果如表1所示：虽然研究标的的日变化均值均趋近于0，但无论是长期还是短期，利率互换的方差均要高于同期限的金融债和国债，表明利率衍生品相对现货市场而言，波动性更强；从峰度和偏度上看，6个研究样本均体现出尖峰厚尾的特征，JB统计量显著；从ADF检验上看，所有序列均平稳，且ARCH检验显著，符合建立GARCH模型的基础。