《表1 货币汇率两日滚动平均变动率的描述性统计》

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《为什么人民币越来越重要呢——基于网络分析方法的汇率证据》

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注:该表展示了1999年1月5日至2016年12月30日G20经济体货币汇率、美元指数的两日滚动平均变动率的描述性统计．除美元指数外，其它货币汇率均为美元兑本币汇率．数据来自于Datastream.

为了控制不同国家汇率市场的时差效应，本研究借鉴Forbes和Rigobon[39]的做法，计算各货币汇率的两日滚动平均变动率．表1报告了该样本的主要描述统计量:首先，在岸人民币汇率和人民币中间价的变动率的均值为负，说明样本期内一美元能兑换的人民币变少，即人民币升值大于贬值．其次，除沙特里亚尔外，人民币汇率变动率的标准差较其它货币小一个数量级，说明人民币汇率较为稳定．第三，人民币汇率变动率的偏度为正，说明人民币有可能出现币值大幅下跌的小概率事件．第四，人民币汇率变动率具有很高的峰度，说明人民币可能出现币值大涨或者大跌的极端事件，这可能与一系列人民币汇制改革有关．第五，货币汇率变动率的标准差差异较大:沙特里亚尔的标准差最小，为0.154‰；土耳其里拉的标准差最大，为8.146‰．