《表1 变量描述：中国货币政策调控与房地产价格波动——基于拔靴分样本滚动窗口因果检验的新证据》

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《中国货币政策调控与房地产价格波动——基于拔靴分样本滚动窗口因果检验的新证据》

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在变量选取方面，关于房地产价格变量（HP），采用当月商品房销售总金额除以商品房销售总面积来测度房地产价格。考虑到我国货币政策包括数量型工具和价格型工具，因此本文选择广义货币供应量M2作为数量型工具货币供应量（MS）的代理变量。在价格型工具的选择方面，由于长期贷款利率更能够反映房地产供给方开发商的投资成本与需求方购房者的购买成本，因此本文选择5年以上的长期贷款利率作为利率的（IR）代理变量。我国住房市场化改革自1998年起实行，出于房改进程和数据可得性的考虑，本文将样本数据区间设定为1999年1月至2018年5月。为剔除通货膨胀的影响，本文根据消费者物价指数（CPI）的环比序列，构建了以1998年12月为基期的定基比序列，对变量HP、MS和IR进行了消胀处理。由于房地产价格和货币供应量数据受季节变动影响较大，采用X12方法对HP和MS两个数据序列进行了季节调整。为消除异方差，对HP和MS取自然对数。以上数据均来自于中经网统计数据库和中国人民银行网站。表1给出了本文的变量描述。