《表4 货币政策与房地产价格的全样本格兰杰因果检验》

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《中国货币政策调控与房地产价格波动——基于拔靴分样本滚动窗口因果检验的新证据》

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在变量均为一阶单整的基础上，进行格兰杰因果关系检验。依据施瓦茨信息准则（SIC），确定滞后阶数为2。本文使用基于拔靴技术的修正LR因果检验方法，表4报告了MS与HP、IR与HP的全样本因果关系检验结果。由表3可知，在MS和HP的因果关系检验中，LR统计量和p值能够在1%的置信水平下拒绝MS不是HP的格兰杰原因和HP不是MS的格兰杰原因的原假设。换言之，货币供应量和房价之间存在双向因果关系，这也与协整关系检验结果一致。与此相反，在IR和HP的全样本因果关系检验中，长期实际利率不是房价的格兰杰原因，房价也不是长期实际利率的格兰杰原因。