《表4 格兰杰因果检验：中美两国商品期货价格指数与CPI、利率关系的实证研究》

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《中美两国商品期货价格指数与CPI、利率关系的实证研究》

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由表4看出，“LN（CRB）不是LN（ACPI）的格兰杰原因”的F统计量的值随着滞后期的不断增加而不断减小，且其P值均小于1%，表明在滞后1~13个月内，CRB均为ACPI的格兰杰原因。从滞后1期开始，到滞后13期，“LN（ACPI）不是LN（CRB）的格兰杰原因”的零假设的P值均小于10%，说明从滞后1期开始，到滞后13期，在10%的显著性水平上可以拒绝原假设，即ACPI在1~13个月内也是CRB的格兰杰原因。因此，CRB与ACPI之间互为格兰杰原因，存在着双向传导关系。商品期货价格能够在一定程度上预先反映或引导通货膨胀，反过来，通货膨胀式的总需求上涨能够推动商品期货价格上涨。