《表6 CER期货与现货价格的格兰杰因果检验》

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《欧盟碳期货与现货价格引导关系及启示》

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最后，对两个序列的一阶差分序列进行格兰杰因果检验，实证结果如表6所示。根据实证结果，对于第一个原假设，即CER现货价格不是CER期货价格的格兰杰原因，实证的结果是P值为0.016，小于5%的置信水平，可以拒绝原假设，所以CER现货价格是CER期货价格的格兰杰原因。对于第二个原假设，即CER期货价格不是CER现货价格的格兰杰原因，实证的结果是P值为0.008，小于5%的置信水平，拒绝第二个原假设，所以CER期货价格是CER现货价格的格兰杰原因。