《表6 5年期国债期货现货VAR或EC-VAR模型的GRANGE因果检验》

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《随机过程、信息传导及套期保值功能——基于中国国债期货与现货的实证检验》

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为了考察期货现货之间的短期关系，分别针对VAR模型和EC-VAR模型采用GRANGE因果检验和方差分解检验。检验结果见表6、表7、图1和图2。GRANGE因果检验表明，对于5年期国债期货现货来说，TF00与zz5yj存在双向的GRANGE因果关系，但TF01和TF02与现货指数之间，则只存在单向的GRANGE因果关系，即期货是现货的GRANGE原因，而现货却并非期货的GRANGE原因。对于5年期国债期货现货来说，则是T02与现货存在双向的GRANGE因果关系，而T00和T01与现货之间，只表明期货是现货的GRANGE原因，而现货却并非期货的GRANGE原因。