《表2 主要货币汇率数据描述性统计》

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《全球货币治理的中国效应》

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资料来源:笔者自制。

首先，在具有干预主义特色的人民币汇率制度下，人民币币值相对更加稳定。表2计算了危机前（1999—2007年）和危机后（2009—2017年）主要货币兑美元日均汇率三个月移动标准差的描述性统计数据。（1）由此可见，在危机前，人民币三个月移动标准差均值最小，人民币汇率相对最为稳定，这主要因为在2005年以前的较长时间里，人民币兑美元汇率的波动范围被大幅收窄（近乎固定汇率）。在危机后，虽然从2005年开始人民币市场化改革步伐加快，但就人民币兑美元三个月移动标准差平均值而言，人民币汇率在数值上所体现的稳定程度仅次于加元和澳元。