《表3 研发投入和股价崩盘风险：基本检验》

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《公司研发投入与股价崩盘风险——来自A股上市公司的经验证据》

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回归结果见表3，第（1）列和第（2）列以NC-SKEWi，t+1为因变量，第（1）列只加入了自变量RDSi，t进行回归，其系数为1.280，在1%水平上显著，这说明研发投入强度越高，公司未来的股价崩盘风险越高。第（2）列加入了控制变量，RDSi，t的系数降至0.851，仍在1%水平上显著。第（3）列和第（4）列以DUVOLi，t+1为因变量，结论与前面一致。