《表5 稳健性检验结果:内部控制质量、机构投资者和股价崩盘风险》
注:表中*、**、***分别表示缩尾后在10%、5%和1%水平上显著
列(3)在基础模型上纳入了机构投资者持股比例(IO)与内部控制质量(INTER)和内部控制质量平方(INTER2)的交互项,从表中的回归结果中可以看出,IO与INTER交互项系数为-0.48,在5%水平显著;IO与INTER2交互项系数为0.06,在5%水平显著。机构投资者持股比例对内部控制质量和股价崩盘风险的U型关系起调节作用,假设三得到支持。企业的内部控制质量和机构投资者的交互项(IO*INTER)与股价崩盘风险呈现显著的负相关作用。当内部控制质量和机构投资者平方的交互项(IO*INTER2)与股价崩盘风险呈现显著的正向作用,表明机构投资者持股比例促进了超高质量的内部控制所导致的股价崩盘风险,这说明机构投资者持股比例的增加会提升内部控制质量和股价崩盘风险的U型关系。
图表编号 | XD00183030200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.11.01 |
作者 | 潘何哲、孟枫平、Alman |
绘制单位 | 安徽农业大学经济管理学院、安徽农业大学经济管理学院、安徽农业大学经济管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |