《表5 分析师非理性行为的中介效应检验》

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《公司研发投入与股价崩盘风险——来自A股上市公司的经验证据》

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分析师乐观预测（OPTIMISM）以采用发布的预测盈余高于实际盈余的券商个数加1以后取自然对数来衡量，分析师关注（FOLLOW）采用发布研报的券商个数加1以后取自然对数来衡量。分析师非理性行为的中介检验结果见表5，path a的检验显示，RDSi，t的系数均在1%水平上显著，分别为0.681、0.487、0.851和0.592。path b的检验表明，分析师乐观预测和分析师关注均在1%水平上与公司研发投入强度显著正相关。path c的检验显示，在加入中介因子后，RDSi，t的回归系数数值虽然有所下降，但仍然显著，中介因子OPTIMISM和FOLLOW系数也在1%水平上显著，并且也通过了Sobel检验，验证了分析师乐观预测和分析师关注在研发投入强度和股价崩盘风险之间起到了部分中介作用。