《表3 基于1步向前和5步向前预报区间覆盖率的预报效果比较(95%置信水平下)》

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《动态混合HGARCH模型的估计和预测》

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注:括号内为检验统计量相应的p值．

在预测阶段，本文只考虑拟合效果更好的DM-HGARCH模型．利用每个指数序列的最后500个数据，考察DM-HGRCH模型对VaR的预测，汇报上下尾95%的预测失败率以及区间覆盖率．VaR的定义如下:在给定显著水平α下，P（yt<-VaRt(α）)=α（下尾）和P（yt>VaRt(α）)=α（上尾）．在原假设H0:f=α（f为预测失败率）下，预测失败个数应该近似服从二项分布B（N，f），其中N=500．分别考虑Kupiec[34]无条件失败率检验和Christoffersen[35]条件失败率检验（后者考虑前后两天的预测失败率有相依关系）．前者检验统计量近似χ12分布，后者检验量则近似χ22分布．预测步长分别为1步和5步，预测结果汇报在表3中．