《表8 投资者保护、金字塔结构对企业风险承担的影响》

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《终极控制人、金字塔结构与企业风险承担》

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表7和表8给出（2）式的回归结果，被解释变量均为企业风险承担。表7的解释变量分别为金字塔层级、金字塔结构复杂度1和金字塔结构复杂度2，本研究按照投资者保护是否大于样本均值将其分为两组分别进行回归，第2列～第4列给出投资者保护好组的样本回归结果，第5列～第7列给出投资者保护差组的样本回归结果。表7回归结果表明，在投资者保护差组，Lay、Com1和Com2的回归系数均显著为正，在投资者保护好组这些变量的回归系数均不显著，说明金字塔结构与企业风险承担的正向关系仅在投资者保护较差的地区明显。