《表8 政府背景客户订单与长期股票收益的回归结果》

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《政府背景客户、市场认知与投资机会——基于供应链整合视角》

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注:括号内为t值；***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

前文的研究表明，政府背景客户可以有效地改善资本市场对企业的市场认知，那么很自然的一个延伸就是投资者是否能利用政府背景客户比例这一信息获得更好的投资收益呢?接下来本文对政府背景客户与股票未来投资收益进行回归分析。实证结果如表8所示，第（1）、（2）列中Gov的系数在1%的水平内显著为正，表明政府部门采购比例越高的企业其潜在的未来股票收益率越高，第（3）、（4）列将国有企业订单包含进政府背景客户订单后结果同样显著，与第（1）、（2）列保持了一致，说明投资者对政府背景客户比例较高的公司进行投资往往能获得更大的正向收益，关注政府背景客户信息可以为投资者获取更多有价值的投资机会。