《表6 政府背景客户比例与投资者关注程度的回归分析》

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《政府背景客户、市场认知与投资机会——基于供应链整合视角》

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注:括号内为t值；***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

与此同时，市场认知的改变还体现在投资者对企业的关注程度上。由于拥有政府背景客户订单的企业通常能获得更多的行政资源与发展机会来支持自身的发展，因此市场投资者也很有可能对该类型企业更为关注，在相关信息披露后市场的反应也理应更为充分，从而使得公司的价值得以及时彰显。表6的结果很好地支持了本文的设想，从表中第（1）、（3）列可以看出，Gov的系数均显著为正（5%的显著性水平），表明政府背景大客户的存在能吸引更多的投资者关注企业并交易。表中第（2）、（4）列将国有企业客户考虑进来后，State的系数仍然在5%的水平上显著为正，说明投资者还是很关注企业是否能获得国有部门的采购支持，因此会显著提升这些企业的交易规模，从而帮助企业信息更充分地释放到市场。而正是因为政府背景客户对企业的发展拥有潜在帮助作用，因此它很有可能被市场投资者所关注，拥有政府背景客户订单的企业可以获得更为充分有效的市场交易支持，从而有效改观了市场对企业的认知水平，表明假说2的合理存在。