《表8 股票收益波动率与在职消费回归结果》

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《限薪令与企业创新:一项准自然实验》

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股票收益波动率通常也用于测量企业风险[45]。本研究使用企业每年的日个股收益率的方差取自然对数计算股票收益波动率σ（RET），将其作为因变量，对（4）式进行回归，回归结果见表8。由表8的第2和第3列可知，Pos·SOE的系数均在1%水平上显著为负，H3再次得到验证。