《表3 市场持仓占比:期权对冲行为对现货市场影响的理论与实证》
在所有认沽义务方的交易中,中性交易者只占一部分。上证50ETF期权的统计数据(见表2、表3)表明,认沽义务方主要为个人与机构,两者交易占比合计为64%,其主要为赚取时间价值和做空波动率,建立敞口后基本不会使用现货或期货进行动态对冲;做市商交易占比为36%。整体期权持仓也以个人与机构为主,占比为88%,做市商持仓占比为13%,此外,美国、香港期权市场做市商的交易占比通常在40%左右。其他认沽期权卖出方有的仅是方向性交易,并不会采取卖空期货或现货的对冲交易。总体来看,中性交易者占比不超过50%。
图表编号 | XD00160747500 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.09.10 |
作者 | 刘逖、司徒大年、李炬澎、杨旸 |
绘制单位 | 上海证券交易所、上海证券交易所、上海证券交易所、复旦大学经济学院、上海证券交易所 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |