《表3 面板VAR模型估计值》

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《疫情冲击下经济政策不确定性与汇率波动的交互性研究——基于面板VAR模型的实证分析》

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由于使用滞后变量对模型进行GMM估计时，容易产生损失样本容量的问题。Holtz-Eakin等（1988）提出“GMM-style”工具变量，缺失值将用0来代替，这样可以增加估计样本，从而产生更有效的估计。表3为使用面板VAR模型对A组面板数据的估计结果。从回归结果可以看出，当期的EPU对下一期ex有负向影响，当期EPU上升1，将导致下一期的ex值下降0.002。ex对EPU有正向影响，ex上升1将导致下一期EPU上升5.18。