《表5 管理层权力制衡强度、过度投资与资本结构的回归结果》

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《管理层权力制衡强度、投资驱动与资本结构》

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本文对于董事会对总经理办公会的制衡强度、董事会内部的制衡强度的衡量，还设置虚拟变量进行衡量。分别将高管未兼任董事占比、独立董事占比、外部董事占比分行业分年度从小到大进行排序，三个变量如果分别高于行业中位数，则取值为1，否则为0。回归结果（限于篇幅，稳健性检验的结果未列出）再次验证了本文结论。