《表5 国企与非国企下的管理层权力、审计监督与过度投资》

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《管理层权力、审计监督与过度投资》

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表5中，在考察外部审计的监督作用时，国有企业样本的回归结果与全样本一致，即power*auditor的回归系数为负，且在10%的水平上显著。这说明担任上市公司审计的会计师事务所是“国际四大”或者“国内八大”确实能够发挥审计的高水平监督作用，抑制管理层权力过大导致的企业过度投资。但是，对于非国有企业样本，MP*auditor的回归系数为付，但不显著，这也表明非国企中审计监督对管理层权力与过度投资关系的抑制作用不显著。这一结论也正好验证已有研究的结论，即对于非国有企业，无论是政府干预、还是高质量审计对于过度投资的抑制作用不明显[9]。