《表1 主要变量定义：管理层权力制衡强度、投资驱动与资本结构》

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《管理层权力制衡强度、投资驱动与资本结构》

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本文借鉴了黄继承等（2016)[23]、黄继承等（2014)[7]、Faulkender等（2012)[30]、姜付秀和黄继承（2013)[24]等学者的研究成果和相关结论，选取了几个公司特征变量作为影响资本结构的控制变量，包括盈利能力（EBIT＿TA）、成长机会（MB）、非债务税盾（DEP＿TA）、企业规模（LnTA）、抵押能力（FA＿TA）、公司所在行业的资本结构中位数（Indlev）。同时，本文参考了赵国宇和禹薇（2018)[11]、卢馨等（2014)[14]、李彬（2013)[26]等学者的做法，也对影响过度投资的几个常规变量进行了控制，包括公司规模（Size）、股权集中度（H＿10）、上市年限（Age）、总资产收益率（Roa）、公司的成长能力（Growth）、自由现金流率（Fcf）、高管持股比例（Mshare）、产权性质（Soe）。另外，还控制了年份、行业产生的影响。变量的具体定义见表1。