《表3 主要变量描述性统计》

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《高管校友圈降低了市场分割程度吗——基于异地并购的视角》

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控制变量中，营业总收入增长率显著增加了企业异地并购的概率，表明发展良好的企业，更倾向于通过异地并购，扩展企业经营范围与经营规模（曹春方等，2015）。企业规模显著增加了企业异地并购的概率，规模越大的企业，跨地区经营的可能性越高，越可能参与异地并购（潘红波、余明桂，2011；曹春方等，2015；肖土盛等，2018）。上市时间越长的公司，进行异地并购的概率越低，已有研究表明，企业的大规模并购活动往往发生在上市初期（Celikyurt et al.，2010），刚刚上市的企业会运用上市募集的资金，根据企业的规划与布局，通过并购迅速进行规模、业务的扩张，待一定时间之后，并购所能带来的增长机会几乎耗尽，企业的扩张阶段也基本上完成，这时候，企业通过大量异地并购进行扩张的动机有所降低，企业也更可能围绕自身的核心竞争力、核心区域展开经营。其余控制变量对异地并购的影响与文献几乎一致。