《表4 稳健性检验———更换融资约束指标》

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《汇率变动、融资约束与多产品企业出口行为研究——基于生产分割视角的考察》

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前文回归中本文用企业利息支出与固定资产比值作为衡量融资约束的指标。为了检验结论的稳健性，在这部分本文采用阳佳余（2012），研究当中刻画融资约束的另一个指标———商业信贷约束，采用应付账款占总资产的比例进行衡量。该指标值越大，表明企业越有可能成为商业信贷的供给方，其所受的融资约束程度相对越轻。本文使用替代指标进行的回归结果见表4，回归结果与基准部分结果大致相同，企业融资约束程度越轻，越能够抑制汇率变动所带来的冲击。