《表6 稳健性检验———融资约束、融资交易和企业外部融资能力》

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《融资交易对企业实际外部融资能力的影响——基于沪深A股的实证研究》

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实证结果表明，对于融资约束更大的企业，融资交易可以作为反映其未来增长预期的一种证明，对其外部融资尤其是外部债务融资的提升作用更加明显，这与之前的理论是一致的。一个合理的解释是，对于融资约束较高的企业，融资交易的活跃体现了市场投资者对于企业未来发展较好的预期，在原有财务指标之外提供了企业增长的潜在可能性，可以提升债权人对于企业发展的预期，使得企业更容易从债权人处获得外部债务融资。