《表4“四万亿”计划与企业投资方向》
注:括号中为t值,***、**、*分别表示在1%、5%、10%的置信水平上显著。下同。
表5报告了“四万亿”计划与企业过度投资的回归结果,第(1)列中Post×Treat的系数在5%的水平上显著为正,说明在“四万亿”计划下,受影响的行业企业过度投资更严重,支持了H3。同时,第(2)、(3)列分别检验了不同作用机制下“四万亿”计划与企业过度投资之间的关系。第(2)列Post×Treat的系数在5%的水平上显著为正,说明“四万亿”计划使得受间接影响的行业企业产生更高程度的过度投资,支持了H3a。第(3)列Post×Treat系数不显著,说明“四万亿”计划对受直接影响行业企业的过度投资无显著影响,支持了H3b。本文认为,“四万亿”计划导致受影响企业产生更大程度的过度投资,进一步地,由于政策作用机制、资产特性、企业市场前景判断等因素差异,更大程度的过度投资在受间接影响的企业中表现得更为显著。在间接影响机制下,“四万亿”计划提升了投资数量,但损害了投资质量。
图表编号 | XD00146701300 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.05.23 |
作者 | 杨艳、祁承瓒、陈收 |
绘制单位 | 湖南大学工商管理学院、湖南大学工商管理学院、湖南大学工商管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |