《表5“四万亿”计划与企业过度投资》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《经济刺激计划对企业投资行为的影响》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

表5报告了“四万亿”计划与企业过度投资的回归结果，第（1）列中Post×Treat的系数在5%的水平上显著为正，说明在“四万亿”计划下，受影响的行业企业过度投资更严重，支持了H3。同时，第（2）、（3）列分别检验了不同作用机制下“四万亿”计划与企业过度投资之间的关系。第（2）列Post×Treat的系数在5%的水平上显著为正，说明“四万亿”计划使得受间接影响的行业企业产生更高程度的过度投资，支持了H3a。第（3）列Post×Treat系数不显著，说明“四万亿”计划对受直接影响行业企业的过度投资无显著影响，支持了H3b。本文认为，“四万亿”计划导致受影响企业产生更大程度的过度投资，进一步地，由于政策作用机制、资产特性、企业市场前景判断等因素差异，更大程度的过度投资在受间接影响的企业中表现得更为显著。在间接影响机制下，“四万亿”计划提升了投资数量，但损害了投资质量。