《表4 回归分析：资产可抵押性、短贷长投与审计意见》

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《资产可抵押性、短贷长投与审计意见》

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注：*、**和***表示变量显著性水平分别为10%、5%和1%。

为对假设进行进一步检验，利用本文构建的模型对变量关系进行了多元线性回归分析，结果如表4所示。在模型1的回归分析中，短贷长投SFLI与审计意见OP之间的回归系数为-0.566且通过1%水平下显著性检测，表明短贷长投与审计意见之间呈现出显著负相关，对假设1进行较好验证。短贷长投虽能在一定程度上缓解企业所面临的融资约束，融资成本也相对较低，但从实质上讲短贷长投是一项资源错配的表现，极大程度上提升了企业偿债压力，由于企业在发展过程中需要对大量周期相对较长的项目如创新研发、并购等进行投资，资金回笼速度相对较慢，由于大量收益均用来偿还短期融资的利息，导致企业没有充足的自由现金流用于现金分红或净现值为正盈利项目的投资，一旦发生债务违约等不良现象会导致企业资金链出现断裂，且没有缓冲余地，就会迫使企业股东通过侵占中小股东收益、管理层利用与外部利益相关者信息不对称进行盈余管理以提升再融资能力，信息不对称情况加剧，企业的偿债能力和盈利能力均得不到有效保障，会计师事务所在进行外部审计时会重点对企业的短贷长投进行审计，为保障自身权益及剩余会通过提供非标准审计意见的方式向外部会计信息使用者传递企业真实经营成果与财务状况，也就是说短贷长投程度越高的企业越容易获得非标准审计意见。